Optiestrategie - Straddle - Excel Nieuws - ExcelStudie

Zoeken
Ga naar de inhoud

Hoofdmenu:

Optiestrategie - Straddle

Gepubliceerd door in Beurs ·
Tags: optiestrategiestraddle

Optiestrategie Straddle


Als je call- en putopties koopt met betrekking tot hetzelfde onderliggende aandeel, met gelijke uitoefenprijs en looptijd dan hebben we het over een “Straddle”.

Bij de optiestrategie “Long Straddle” is je prognose dat de koers van het aandeel  een flinke uitschieter gaat maken over een bepaalde periode. Bij de “Short Straddle” verwacht je precies het omgekeerd; namelijk dat de koers van het onderliggende aandeel  binnen een bepaalde bandbreedte blijft.

Als je “Long” gaat koop je opties, als je “Short” gaat, verkoop je de opties.
 
In dit artikel leggen we uit hoe je die bandbreedte bepaalt. In het bijgevoegde excelmodel kun je vervolgens je eigen Straddle in elkaar zetten en testen voor bepaalde koersen.
 
Het woord Straddle betekent zoiets als ‘wijdbeens rijden’, of dat je aan beide kanten van een bepaalde grens actief bent. Dit zie je ook terug in de waardegrafiek van de straddle.

Long Straddle

Bij de Straddle leg je een bandbreedte vast door een calloptie en een putoptie te kopen met dezelfde uitoefenprijs (u). Bij het waarderen van een optie heb je nog nodig:
 
  • Uitoefenprijs (u)
  • Transactiekosten  (t)
    De transactiekosten zijn meestal uitgedrukt in een tarief per contract van honderd  opties. De transactiekosten (t) zijn dan dat tarief per honderd stuks gedeeld door honderd.
  • Optiepremie (p)
  • Koers van het aandeel (k).
 
Waarde van de calloptie
De waarde (wc) van de calloptie is: wc = k – u – p – t
Zolang (k) =< (u) is de waarde van deze optie constant negatief, namelijk: (-p-t) en kan niet lager worden. Zo gauw de koers (k) begint op te lopen breekt de waarde van de optie op een gegeven moment door de x-as heen en neemt de waarde verder posiitief toe.  

Op het punt van de doorbraak is wc = 0, ofwel:  
k – u  – p - t = 0 => bij koers (k) = u + p + t  is de waarde van de calloptie (wc) 0. In het excelvoorbeeld vind je (met de ingevulde parameters) dat punt bij (k) = 6,20 + 0,50 + 2,30/100 = 6,723 euro. Dus als de koers hoger is dan 6,273 euro en de looptijd van de optie is nog niet verstreken maak je winst bij uitoefening van de optie.

Waarde van de putoptie

De waarde (wp) van de putoptie is: wp = u – k – p – t
Zolang (k) >= (u) is de waarde van deze optie constant negatief, namelijk: (-p-t) en kan eveneens niet lager worden. Zo gauw de koers (k) begint te dalen breekt de waarde van de optie op een gegeven moment door de x-as heen en neemt de waarde verder posiitief toe.  Op het punt van de doorbraak is wc = 0, ofwel:  u – k  – p - t = 0 => bij koers (k) = u - p - t is de waarde van de putoptie (wp) 0.

In het excelvoorbeeld vind je dat punt bij (k) = 6,20 - 0,50 - 2,30/100 = 5,677 euro. Dus als de koers lager is dan 5,677 euro en de looptijd van de optie is nog niet verstreken maak je winst bij uitoefening van de optie.
 
Nu de bandbreedte  van de “Long Straddle”
Voor zowel de call- als de putoptie geldt dat het maximale verlies nooit groter kan zijn dan (p+t), dus het maximale verlies op de straddle = 2 x (p+t).

De functie van een optie is lineair vanaf het moment dat de waarde gaat oplopen, met coefficient 1. De driehoek die zich onder  de x-as bevindt (bij de Short Straddle boven) wordt gevormd door twee lineairen die onder een hoek van 45 graden de x-as snijden.  Dat betekent dat de bandbreedte waar binnen verlies wordt geleden op de straddle:  = 2 x 2 (p+t) = 4(p+t), de loodlijn gaat door (u), de uitoefenprijs.

De bandbreedte waarbuiten dus winst gemaakt wordt bij een Long Straddle is:
 
  • u + 2 x (p+t)
  • u – 2 x (p+t)

In ons excelvoorbeeld dus bij een koers onder de: 6,20 - 2 x (0,50 + 0,023) = 5,154 en boven de:  6,20 + 2 x (0,50 + 0,023) = 7,246 euro.

Short Straddle

Bij de “Short Straddle “ is je verwachting precies andersom., namelijk dat de koers over een bepaalde periode binnen een bepaalde bandbreedte blijft. Die bandbreedte is eveneens:
 
  • u + 2 x (p+t)
  • u – 2 x (p+t)

  • Verwachting van een koers
    Door de helft van de bandbreedte als percentage uit te drukken van de uitoefenrpijs kun je voor jezelf bepalen of de verhoging of verlaging van de koers over een bepaalde termijn binnen een bepaald verwachtingspattroon ligt. Dat verwachtingspatroon kun je samenstellen aan de hand van historische koersen en eventuele uitschieters. De Béta van een aandeel is daarbij een belangrijke indicator. Daar komen we in een ander artikel op terug.

    Download hier de excelfile:

    Als  je gaat handelen veel succes. Maar pas op, opties kunnen zich als  boobytraps gedragen. De hefboom is groot, maar dat kan ook in je nadeel  werken. Dus dek jezelf in en weet waar je in investeert! Raadpleeg eventueel een boek om jezelf voor te bereiden en te oefenen.

    Als je vragen of opmerkingen hebt mail ons dan: info@excelstudie.nl. Of plaats een berichtje op onze facebookpagina.

    Veel succes!

    (c) 2016 eXcelstudie



    Studiemateriaal
    Korting op studieboeken bij bol.com
    Korting op je studieboeken
    TH83 Copyright 2016 (c)
    Terug naar de inhoud | Terug naar het hoofdmenu